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事件ღღ✿★：(1)2025年7月1日ღღ✿★，中央财经委员会第六次会议明确提出依法治理企业低价无序竞争ღღ✿★，推动落后产能有序退出ღღ✿★；(2)7月18日ღღ✿★，工信部在国新办新闻发布会表示ღღ✿★，钢铁ღღ✿★、有色金属ღღ✿★、石化ღღ✿★、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台ღღ✿★；下一步将持续落实铜ღღ✿★、铝ღღ✿★、黄金产业高质量发展实施方案ღღ✿★，实施新一轮有色金属行业稳增长工作方案ღღ✿★，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长ღღ✿★。
2024年中国电解铜产量1364万吨ღღ✿★，占全球原生电解铜产量59%ღღ✿★；而2004年中国电解铜产量仅为203.5万吨(占全球15%)ღღ✿★，期间年复合增长率10%ღღ✿★。中国电解铜产量增长源于ღღ✿★：1)中国铜需求快速增长ღღ✿★；2)中国对外出口大量铜下游产成品如线)中国铜冶炼技术全球领先疯狂新婚夜ღღ✿★，冶炼具备高产值尊龙凯时·(中国)官方网站ღღ✿★、人员密集的特点尊龙凯时·(中国)官方网站ღღ✿★。据百川盈孚样本产能ღღ✿★，冶炼企业以国企为主ღღ✿★，CR10约76%ღღ✿★。2024年江西铜业铜产量229万吨ღღ✿★，铜陵有色177万吨疯狂新婚夜ღღ✿★，金川集团133万吨ღღ✿★，云南铜业120.6万吨ღღ✿★，紫金矿业75万吨疯狂新婚夜ღღ✿★，分别占国内产量的17%疯狂新婚夜ღღ✿★、13%ღღ✿★、10%ღღ✿★、9%ღღ✿★、5%ღღ✿★。
扩产ღღ✿★：2025年6月冶炼开工率约86%ღღ✿★，仍有298万吨产能待投产(2025年6月产能约1588万吨/年)
2025年6月SMM中国电解铜产量113.5万吨ღღ✿★，冶炼开工率为86%ღღ✿★；按6月产量和开工率计算ღღ✿★，6月产能年化的中国电解铜产能为1588万吨/年ღღ✿★。SMM预计仍有297.5万吨/年铜精炼产能待投产ღღ✿★，2025ღღ✿★、2026年分别投产约92.5ღღ✿★、75万吨/年ღღ✿★，投产时间尚不明确的产能约130万吨/年尊龙凯时·(中国)官方网站ღღ✿★。
TC/RC是矿企支付给冶炼企业将铜矿生产成电解铜的粗炼/精炼费ღღ✿★，铜精矿的紧张叠加中国冶炼产能的迅速扩张导致2024年以来TC持续下跌ღღ✿★。(1)现货ღღ✿★：截至2025年7月18日ღღ✿★，TC现货价为-43.2美元/吨ღღ✿★，处于历史低位ღღ✿★。(2)长单ღღ✿★：冶炼企业目前执行长单基准价为2024年末签订的21.25美元/吨ღღ✿★；而2025年6月年中长单加工费已降至0美元/吨ღღ✿★。即冶炼企业无加工费收入ღღ✿★，只能依赖于副产品硫酸ღღ✿★、小金属和超额回收率盈利ღღ✿★。若后续硫酸价格下行ღღ✿★，冶炼企业或面临亏损ღღ✿★。
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